Débil resultado del bloque oficialista, así como alta participación de independientes, mantiene incertidumbre que debiera reflejarse en las cotizaciones de acciones, bonos y del peso.
Agentes del mercado anticipan reacciones negativas en el precio de los activos chilenos este lunes, en respuesta a los resultados del proceso eleccionario de este fin de semana. De acuerdo a los recuentos que entregó el Servicio Electoral, no se dieron los escenarios que reducirían la incertidumbre durante el proceso constitucional, lo que implicaría un descenso en el precio de las acciones, una mayor tasa en el mercado de renta fija y presiones adicionales para el peso.
'Lo más llamativo es la alta votación de candidatos independientes, lo que a priori puede generar mayor incertidumbre y una lectura negativa por parte del mercado', dice Aldo Morales, subgerente de estudios de renta variable para Bice Inversiones. 'La alta votación de independientes, además de un castigo a los partidos políticos, implica una persistencia importante de la incertidumbre política mientras no haya claridad sobre quiénes son y qué piensan', dice Sergio Lehmann, economista jefe de BCI. 'Es probable que este lunes veamos un aumento en los premios por riesgo sobre activos chilenos, llevando a caídas en los mercados.
Sin embargo, en definitiva debería predominar la búsqueda de acuerdos y consensos'. 'Hay una alta dispersión de los votos, sin que ningún bloque supere el tercio, generando un complejo escenario para acuerdos; eso da una mayor incertidumbre hacia adelante, lo que tendrá un impacto negativo en el mercado', dice María Luz Muñoz, estratega en la firma de inversiones de Nevasa. Si bien las acciones han caído en 8,3% en el último mes debido a la incertidumbre política, el viernes la bolsa subió casi 3% hasta los 4.574 puntos debido a que varios agentes hicieron apuestas de que el resultado de constitucionales tendría resultados favorables para el oficialismo. Se esperaba que el bloque de derecha Vamos por Chile obtuviera, al menos, un tercio de los convencionales; se anticipaba además que el bloque considerado de 'institucionales', conformado por el bloque de derecha y la Lista del Apruebo (principalmente partidos de la ex Nueva Mayoría), obtendría, por lo menos, el 66%. Ninguno de los dos escenarios se dio, a lo que se suma la fuerte participación de independientes.
Guillermo Tagle, presidente de Credicorp Capital, dice que este resultado llega en un momento en que el sector financiero está golpeado por múltiples factores: mayor inflación mundial y tasas al alza, por un lado; el retiro desde las AFP y el mayor endeudamiento del Estado, por otro. 'Evidentemente que al mercado financiero se le genera una incertidumbre mayor cuando hay una Convención que tiene una marcada tendencia a cambios más profundos de los que se podrían haber esperado', dice Tagle. 'Tendremos que ver cómo se desenvuelve la formación de la Convención, cómo va a funcionar, y cuánta incertidumbre le va a agregar al sistema en los próximos doce meses'. 'En términos simples, el mercado va a salir a vender', dice Pablo Solís, gerente de renta variable y activos alternativos de STF Capital.
Proyecciones
Varios gestores, analistas y estrategas coinciden en que el resultado perjudicará el precio de los activos locales, considerando además que el desempeño en gobernadores y alcaldes suma dudas a la opción de la derecha para la presidencial. 'El resultado implicaría caídas en las acciones, alza en las tasas de renta fija y alza en el valor del dólar', dice Muñoz, de Nevasa. 'En el mediano plazo es probable que se moderen, pero esperaría un 3% de caída, por lo menos, este lunes'. Cristián Araya, gerente de renta variable en VanTrust Capital, cree que la caída puede ser mayor. 'En una primera instancia, el IPSA podría buscar un piso más abajo, esto es, la media móvil de 200 días de 4.255 puntos, un -7%', dice.
Para Roberto Darrigrandi, socio en AltaDirección Capital, 'este lunes el IPSA debiese caer en torno al -5%', dice. 'El resultado de la izquierda-Frente Amplio es sorpresivamente bueno y sorpresivamente malo para Chile Vamos, tanto en gobernadores y alcaldes'. Sergio Tricio, CEO de Ruvix, espera 'una sobrerreacción inicial, con lo que el IPSA debería llegar a 4.000- 4.200 puntos'. En lo que respecta al dólar, Fernando Montalva, estratega en Acciona Capital, espera que rebote desde los $700, con un primer nivel en la zona de $715, pero el rango completo se extiende hasta $745'. 'Los resultados nos llevan a proyectar correcciones principalmente por el lado del IPSA, el que es muy probable corrija a la baja dado que el mercado proyectaba un resultado mucho más optimista al registrado', dice Martina Ogaz, economista de Euroamerica.
'El dólar y la renta fija también deberán recoger la incertidumbre —sobre todo a mediano plazo— que genera el resultado de esta elección y la próxima discusión constitucional. Para el dólar estimamos una caída de la paridad dentro del rango $700-$715 y alza de tasas en renta fija'. Tagle, de Credicorp, agrega que 'un ámbito relevante es si este resultado va a dar mayor tranquilidad social para tener esta discusión y si vamos a poder empezar a dejar de lado la preocupación por la violencia; esperaría que así va a ser'.
Fuente: El Mercurio
